（報告出品方/一、NFT價值=虛擬貨幣+資產權證+流動性，市場波動大

在探討NFT資產的實際價值前，有必要對NFT這個抽象概念做進一步解釋。每個NFT 對應一個獨一無二、不可篡改的數字ID，這個數字ID一般包括以該NFT作為所有權 憑證的資產的元數據（或者元數據鏈接）、所有的交易信息、交易方的數字簽名等。 NFT及其數字ID基于ERC721等非同質化代幣協議在區塊鏈上存儲并流轉。

NFT與FT（即比特幣、以太幣等同質化代幣）的區別在于，FT基于ERC20等通證協 議，同質化代幣可以無限分割并等價置換，通過去中心化組織制度進行發行。非同 質化代幣各不相同、不可互換，因此一般將NFT作為某項數字資產或實物資產的所 有權憑證。

海外NFT市場由個別熱門項目驅動、成交規模的波動幅度較大。根據Cryptoslam， 2017年11月CryptoKitties上線后迅速引爆市場，驅動NFT市場交易額由17Q3單季的 11萬美元增長至17Q4單季的1888萬美元；2021年7月CryptoPunks、BAYC、Axie Infinity等頭部項目的交易規模暴增，驅動NFT市場交易額由21Q2單季的8.67億美元 增長至21Q3單季的87.28億美元。2021年以來，以太幣的價格不斷創新高，元宇宙 及NFT概念逐漸被大眾廣泛認知，NFT的成交均價由20Q4單季的43美元/件驟升至 21Q1單季的169美元/件，至21Q3單季成交均價達到718美元/件。2021年1-11月， NFT全球市場的累計銷量達到3775.85萬件，累計銷售額達到157.94億美元。

海外NFT市場的交易人數尚少。根據Cryptoslam，NFT全球買家數從2021年1月的 2.95萬人增長至11月的81.30萬人，賣家數從2021年1月的2.79萬人增長至11月的 76.49萬人。買家人數高于賣家人數，主要是因為NFT項目的鑄造和發行存在一定的 準入門檻。

接下來我們探討NFT資產的價值，NFT作為存儲在區塊鏈上的資產數字權證，具備 虛擬貨幣+資產權證的雙重價值，同時NFT的流動性和可追溯性賦予了資產增量價值。 在Ethereum區塊鏈上，（1）虛擬貨幣價值：以太幣與NFT的成交均價在95%的置信 水平下顯著正相關。（2）資產權證價值：Collectible+Art兩類NFT的交易額占比67%， Game占比11.25%。（3）資產流動價值：2021年1-11月NFT二級市場的交易額占比 達到79.89%。

（一）虛擬貨幣價值：NFT 價格與 ETH 顯著正相關

首先，NFT作為鑄造在區塊鏈上的非同質化代幣，主要通過虛擬貨幣進行交易，因此 NFT具備一定的虛擬貨幣價值。截至2021年12月10日，根據Cryptoslam的所有統計 數據，以太坊占NFT二級市場累計銷售額的87.33%，其中主鏈Ethereum的銷售額占 比65.21%，側鏈Ronin的銷售額占比22.12%。Ronin是NFT游戲Axie Infinity專門開 發的以太坊側鏈，用以解決Ethereum的網絡擁堵及高額交易費。

在Ethereum區塊鏈上，ETH價格與NFT的成交均價強相關。根據Statista和Non Fungible的統計數據測算，以太幣兌美元的價格與NFT（Ethereum）成交均價的 Pearson相關系數達到0.92，在95%的置信水平下顯著正相關。事實上，不少投資人 將NFT作為一種獨特的虛擬貨幣進行買賣操作。

（二）資產權證價值：NFT 的流動性和可追溯性賦能資產交易市場

第二，NFT作為資產的數字權證代表了資產本身價值，同時NFT的技術特征賦予了資 產所有權流動性和可追溯性，一方面流動性增加了資產價值，另一方面可追溯性解 決了藝術藏品等資產辨偽、確權的痛點。

目前，包括藝術品在內的收藏品形成了Ethereum區塊鏈上NFT市場近七成的交易額。 截至2021年12月10日，根據Non Fungible統計的所有Ethereum區塊鏈數據， Collectible+Art兩類NFT貢獻NFT（Ethereum）累計交易額的67%，其后Game、 Metaverse、Utility、DeFi類NFT的交易額占比分別為11.25%、3.78%、0.60%、0.15%。 其中頭像類NFT受益于名人效應成為投資者在社交網絡彰顯身份的新“奢侈品”，例 如庫里、吳建豪等明星購買的“無聊猿”BAYC頭像，一方面BAYC項目方不定期向 代幣持有者提供活動、服務、產品等各類權益，與此同時代幣持有者之間也自發在 推特上互相

（三）資產流動價值——資產價值增量

第三，NFT的流動性賦予了資產增量的交易價值。根據Art Blocks創始人卡爾德隆的 估計，大約一半的Art Blocks買家立即會把作品在OpenSea上倒賣。

頭部NFT項目的二次交易驅動NFT市場規模迅速增長。根據Non Fungible，NFT （Ethereum）一級市場的交易額從2018年的0.19億美元增長至2021年1-11月的 21.80億美元，二級市場的交易額從2018年的0.18億美元增長至21年1-11月的86.61 億美元。NFT（Ethereum）二級市場的交易額占比從17H2的49.71%提升至21M1-11 的79.89%，交易量占比從17H2的37.42%提升至21M1-11的47.78%。

從NFT類型來看，NFT資產的流動性與其市值基本正相關。根據NFTGO，采用“銷 量/供給量”計算NFT項目的流動性，2021年11月1日至12月1日，流動性排名前三的 NFT項目類型分別為頭像（16.42%）、社交（12.29%）、收藏品（6.61%），該流 動性指數一方面與NFT資產的交易市場規模正相關，另一方面與NFT項目的稀缺性 負相關。

這一部分我們首先梳理海外NFT生態版圖，然后分析NFT交易市場的競爭格局。參考 Ole Heine、Jasmine Zhang、Fiona He描述的NFT生態版圖，產業鏈底層是基礎設 施，具體包括底層公鏈、側鏈/Layer2、開發工具、代幣標準、存儲和錢包等，上面 基于協議層衍生出各類NFT應用及服務，主要包括：（1）OpenSea、Rarible等NFT 交易平臺；（2）CryptoPunks、NBA Top Shot等NFT收藏品；（3）Axie Infinity、 Sorare等NFT游戲；（4）NFTfi、NIFTEX等NFT+ DeFi平臺；（5）Nonfungible、 DappRadar等NFT數據分析平臺；（6）Decentraland等虛擬世界；此外，NFT應用 也滲透至音頻服務、去中心化自治組織、數碼時尚、展示柜等領域。

（一）綜合性 NFT 交易平臺 OpenSea 成為頭號玩家

OpenSea已經成為NFT交易市場的絕對主宰。根據Dune Analytics平臺上hildobby對 全球主流NFT交易市場OpenSea、Rarible、SuperRare、LarvaLabs、Foundation的 統計數據，2021年11月綜合性NFT交易平臺OpenSea的交易額占比達到92.5%。事 實上自2021年8月NFT市場規模爆發式增長以來，OpenSea的市場份額一直保持在 50%以上；2020年7月Rarible發行了治理代幣RARI，洗售交易拉動Rarible的市占率 一度超過OpenSea達到60%，至2021年11月Rarible的市占率僅剩0.7%；LarvaLabs發行了包括Cryptopunks在內的一系列熱門NFT項目，今年2月Cryptopunks的熱度拉 動LarvaLabs的市占率達到38%，至2021年11月LarvaLabs還有5.6%的市占率。

考慮另一個統計口徑，DappRadar統計了全球43個NFT交易市場數據。截至2021年 12月11日，OpenSea的累計交易額為129.1億美元，43個NFT交易市場的交易總額 為221.0億美元。由于DappRadar統計某一NFT項目的交易額時會加總一級和二級市 場的交易總額，考慮到重復計算的二級市場交易額，預計OpenSea的交易額占比至 少在58%以上。

對比幾類主流NFT交易平臺的商業模式。（1）綜合性NFT交易平臺，例如OpenSea、 Rarible。平臺上交易的NFT類型涵蓋藝術、體育、域名、虛擬世界、卡牌、公用事 業、收藏品、音樂等，一般不設置發行門檻，交易手續費也比較低（OpenSea和Rarible 均為銷售額的2.5%）。Rarible是去中心化的交易平臺，用戶通過Rarible平臺的買賣交易可獲取治理代幣RARI，RARI持有者可以對Rarible平臺的管理事項進行集體決 策和投票。

（2）區塊鏈游戲的交易市場，例如Axie Marketplace聚焦交易Axie Infinity 游戲中的角色、道具及虛擬資產等。（3）特定NFT項目的垂直交易平臺，例如NBA Top Shot、Larva Labs，均是由該NFT項目的發行方提供的專屬交易平臺。（4）專 注藝術/收藏品類NFT的交易平臺，例如Super Rare、Foundation。基于收藏品的價 值性和稀缺性，平臺一般會設置一定的發行門檻，且交易手續費偏高（Super Rare 和Foundation的一級銷售手續費均為銷售額的15%）。（5）虛擬世界的交易市場， 例如Decentraland，主要交易虛擬土地、建筑物、裝備等。（報告來源：未來智庫）

（二）從 OpenSea 出發，探討 NFT 交易平臺的核心競爭力

OpenSea的前身是區塊鏈共享Wifi項目，2018年1月創始人看到CryptoKitties項目的 火爆銷售，將OpenSea轉型為NFT交易平臺。目前OpenSea已成為全球最大的NFT 交易平臺，2021年7月公司獲得了1億美元的B輪融資。根據Dune Analytics，2021年8月OpenSea在以太坊主鏈Ethereum的交易 額飆升至峰值34.26億美元，2021年8-11月平臺獲取的手續費分別為2.37、2.05、1.89、 1.68億美元，對應的費率在6.8%-7.2%的區間內。

OpenSea的競爭壁壘在于平臺領先的交易用戶規模。從運營模式來看，OpenSea支 持跨鏈交易，搭載Ethereum（以太坊主鏈）、Polygon（側鏈）、Klaytn（側鏈）3 種區塊鏈，支持MetaMask等4種錢包，可交易的NFT項目涵蓋收藏品、藝術品、域 名等8種類型，以零門檻、低費率、易操作的界面向用戶提供NFT鑄造/交易/查找等 功能。豐富的NFT資產和全面的技術功能支持OpenSea吸納了海量用戶。

與其他NFT交易平臺相較，OpenSea的競爭優勢在于領先的用戶量和豐富的NFT項 目。第一，NFT資產的價值在一定程度上依賴于其流動性，因此投資者在一級市場購 買了NFT后，往往傾向于在流動性最大的平臺上掛牌銷售。根據Art Blocks創始人卡 爾德隆的估計，大約一半的Art Blocks買家立即會把作品在OpenSea上倒賣。第二， Axie Infinity、CryptoPunks、Foundation、Decentraland等垂直交易平臺僅面向特定 領域的NFT項目，而投資者在OpenSea可以買賣多種NFT項目。

根據Dune Analytics，2021年11月OpenSea的MAU為27.42萬人，大幅領先Rarible、 Foundation、SuperRare。根據DappRadar，2021年11月12日至12月11日，與 OpenSea智能合約交互的錢包數量為25.0萬個，僅次于游戲Axie Infinity智能合約的 交互錢包數量83.6萬個（游戲的交互行為包括交易、日常任務、對戰、繁殖等）。 OpenSea覆蓋交易用戶規模的競爭優勢明顯。

我們判斷，OpenSea的競爭對手將主要來自具備優質NFT項目孵化能力的平臺。 OpenSea作為PUGC平臺，交易的NFT項目來自資產所有者的自發上傳，截至2021 年12月11日，OpenSea平臺上銷售額Top10的NFT項目有7個另有發行者提供的一 級交易平臺。如果NFT項目內部形成良好的交易生態閉環，可能會占據OpenSea的 市場份額。例如Axie Infinity，截至2021年12月12日，DappRadar統計的Axie Infinity NFTs的累計交易額達到37.8億美元，而OpenSea平臺上Axie Infinity NFTs的累計交 易額僅有2.75萬以太（約合1.11億美元）。

國內NFT市場的發展進度明顯慢于海外，阿里、網易、騰訊等互聯網巨頭從今年開始 起步布局，國內的一些科技公司、藝術家、互聯網企業也紛紛進場。

（一）監管政策限制下，我國 NFT 生態的發展情況

探討NFT應用在我國的落地方向前，首先從監管政策層面圈定NFT應用的合規范疇。 2021年9月，央行等十部門聯合發布《關于進一步防范和處置虛擬貨幣交易炒作風險 的通知》，明確禁止：（1）虛擬貨幣在國內的流通使用；（2）境外虛擬貨幣交易所 向我國境內居民提供服務。因此，NFT資產的虛擬貨幣價值和炒作價值在我國被嚴 格限制，國內NFT應用需鑄造在相關部門監管體系下的聯盟鏈或自研公鏈上。

2021年10月，國家版權交易中心聯盟聯合螞蟻集團、京東科技、阿里拍賣、騰訊云 等機構共同發布了《數字文創行業自律公約》，其中包括聯盟鏈技術可控、杜絕虛擬 貨幣、防范投機炒作和金融化風險、防范洗錢風險等11項共識。

國內NFT生態版圖的底部通信層包括（1）阿里的螞蟻鏈、騰訊的至信鏈等聯盟鏈， （2）國產公鏈Conflux、波場TRON、小蟻NEO、比原鏈BTM、量子鏈Qtum等。

現階段落地的NFT交易平臺，包括（1）面向國內市場：阿里搭建在螞蟻鏈上的“螞 蟻鏈粉絲粒”，騰訊搭建在至信鏈上的“幻核”等；（2）面向國內外市場，對接國 際公鏈，例如NFTCN、500px（籌建）等。NFTCN是國內規模最大的NFT藝術品交 易平臺之一，兼容ETH（開發了以太坊layer2側鏈技術）、BSC、HECO等國際公鏈， 現有超過10萬的注冊用戶、5000名海內外創作者入駐，總交易額達到2200萬元。 NFTCN平臺的燃料費和作品價格均采用人民幣計價，燃料費僅可用于鑄造/轉移NFT、 不可提現為任何數字資產。

國內現有的NFT項目聚焦于數字藏品及藝術品領域，具體包括付款碼皮膚、數字圖 像、有聲數字藏品、數字手辦等類型。 整體來看，我國NFT生態的底層架構尚未成熟，螞蟻鏈、至信鏈等聯盟鏈作為半中心 化的區塊鏈，技術比較成熟、安全可控，但聯盟鏈之間互不相通、市場交易半徑有 限，而國內尚未孵化出一個完善監管體系內安全可控、具備足夠的公信力和市場影 響力的國產公鏈。在目前不完備的監管體系和底層架構環境下，我國NFT交易平臺、 NFT項目創作者和投資者三方都處于謹慎探索階段，NFT交易主要局限在數字藏品 的一級交易市場。

（二）我國互聯網巨頭布局 NFT，主要局限在數字藏品的一級交易市場

阿里巴巴：推出自研聯盟鏈“螞蟻鏈”上的NFT交易平臺螞蟻鏈粉絲粒。2021年5月， 阿里拍賣平臺推出NFT數字藝術專場，專場拍賣了藝術家萬文廣的《U107-無廢星球 系-柜族之梵高》、海爹雨海的《魔鬼貓-多彩流浪體綠》等多件數字藝術品。2021年 6月，阿里推出支付寶小程序“螞蟻鏈粉絲粒”，作為搭建在自研聯盟鏈“螞蟻鏈” 上的NFT交易平臺，首期發售“敦煌飛天”、“九色鹿”限量付款碼皮膚各8000張，售價9.9元/張，上線后立即銷售一空。此后，阿里與文創公司及個人創作者多次合作 推出數字藏品NFT。7月，阿里在淘寶造物節活動中推出藝術家黃河山發行的310套 數字房產NFT項目“不禿花園小區” ，兩天內售罄，售價總計達36+萬元。

騰訊：推出自研聯盟鏈“至信鏈”上的NFT交易平臺幻核APP。2021年8月，騰訊推 出“幻核APP”，作為搭建在自研聯盟鏈“至信鏈”上的NFT交易平臺，首期發行了 限量300張的有聲數字藝術藏品《十三邀》黑膠唱片NFT，內含李安、羅翔、陳沖等 13人的語錄，定價18元/張。此后，幻核陸續發行了數字民族圖鑒、《一人之下》IP 聯名藏品等多個NFT項目。8月QQ音樂發行了首批黑膠NFT——限量2001張的胡彥 斌《和尚》20周年紀念黑膠NFT。

網易：合作開發NFT項目。2021年6月，網易文創旗下的三三工作室聯合Nervina Labs 在淘寶店鋪“王三三周邊品牌店”發行了IP向NFT項目——小羊三三紀念金幣，該套 NFT全球限量發售333枚，售價為133元/枚。2021年7月，網易旗下游戲《永劫無間》 授權澳洲NFT發行商MetaList Labs發行了《NARAKAHERO》系列NFT盲盒，該NFT 項目鑄造在幣安，上線15分鐘即售罄。

視覺中國：計劃將500px社區升級為NFT交易平臺。視覺中國在2021年中報披露， 計劃使用NFT技術將500px攝影師社區升級為全球數字內容的創作、交易平臺，幫助 平臺上的創作者將圖像、視頻作品打包為NFT資產并進行銷售，進一步拓寬公司視 覺數字藝術資產的交易領域。500px社區是視覺中國全資擁有的國際領先的攝影師社 區，覆蓋全球195個國家和地區。預計500px升級完成后，海外平臺和國內平臺將獨 立運營，海外平臺將對接國際公鏈，借助視覺中國和500px的圖片及攝影師資源，對 標Foundation打造數字藏品NFT的交易平臺。目前，海內外平臺均處于籌建階段。

中文在線：數字內容+區塊鏈存證技術儲備，布局NFT產品及平臺。公司擁有海量數 字內容和區塊鏈存證、取證技術儲備，2018年在起訴涉嫌侵犯公司作品信息網絡傳 播權的一案中，使用區塊鏈存證技術進行證據保全，該案成為北京地區法院首次對 區塊鏈存證電子證據認可。在NFT業務的布局上，一方面公司擁有海量數字內容，可 制作成對應的數字藏品。另一方面，公司以“長安鏈”為底層建設聯盟鏈生態，正在 開發區塊鏈存證平臺、數字資產和NFT管理平臺、協同創作平臺。目前上述業務均處 于探索嘗試階段。

展望未來，最后我們探討國內NFT潛在的應用方向。目前海外NFT市場比較成熟的應 用領域涉及收藏品/藝術品、游戲、元宇宙、公用事業、DeFi等。（1）收藏品/藝術 品是NFT市場規模最大的應用領域，收藏品/藝術品NFT項目具體包括像素頭像、數 字圖像等。（2）NFT+游戲，將NFT資產作為游戲中的角色、道具、虛擬資產等。今 年7月以來，NFT游戲Axie Infinity的交易量迅速增長，驅動游戲成為NFT的第二大應 用賽道。（3）虛擬世界，NFT項目對應虛擬世界中的虛擬資產。（4）NFT+公用事 業，NFT項目具體包括區塊鏈域名等。（5）NFT+DeFi（去中心化金融），例如NFT 抵押貸款，或將NFT用于保險、債券、期權等金融產品中。

（一）NFT+收藏品/藝術品：發展空間較大

在海外NFT市場，收藏品/藝術品是最熱門的NFT投資項目。截至2021年12月10日， 根據Non Fungible統計的所有Ethereum區塊鏈數據，Collectible+Art兩類NFT項目貢 獻NFT（Ethereum）交易總額的67%，累計交易額達到85.29億美元。

在國內NFT市場，一方面NFT資產的可追溯性和稀缺性能夠激活收藏品/藝術品的交 易市場，另一方面相關部門對可能涉及虛擬貨幣/投機炒作/洗錢/數據安全等行為的 監管非常嚴格。因此，國內現階段發行的NFT項目基本聚焦于數字收藏品/藝術品， 例如螞蟻鏈粉絲粒發行的限量付款碼皮膚，騰訊幻核發行的黑膠唱片NFT、數字民 族圖鑒等，且嚴格限制NFT資產的發行與流通。

在通信技術層面，海外的收藏品/藝術品NFT交易平臺鑄造在以太坊等國際公鏈上， 而國內的收藏品/藝術品NFT交易平臺主要鑄造在聯盟鏈上，聯盟鏈并不是去中心化 的區塊鏈，市場交易半徑受限。 在NFT發行層面，海外NFT市場為PUGC模式，專注藝術收藏品的Foudation和Super Rare分別采用邀請制和審核制，而OpenSea、Rarible等綜合性交易平臺沒有設置發 行門檻。國內NFT市場主要是PGC模式，螞蟻鏈粉絲粒、幻核均未開放用戶個人的 發行入口，其發售的NFT項目來自合作的藝術家/機構，相較海外NFT項目數量極少。

在產品流通層面，海外平臺大多通過拍賣出售NFT資產、采用虛擬貨幣結算，支持 一、二級市場銷售并收取手續費。而國內平臺由于監管政策對虛擬貨幣和投機炒作 的限制，均采用人民幣定價出售NFT資產，并且大多不允許二次交易。 現階段由于我國監管體系和區塊鏈底層架構的不完善，國內收藏品/藝術品NFT交易 平臺的市場半徑、產品發行、二級銷售都受到很大限制。考慮到我國正積極推進區 塊鏈技術和版權保護，NFT的可追溯性和稀缺性在收藏品/藝術品交易市場具備價值， 預計隨著NFT監管體系和國產公鏈的完善，我國的收藏品/藝術品NFT交易市場也將 逐漸放開限制、具備較大的發展空間。

（二）NFT+游戲：一種新的游戲模式

NFT與游戲結合的1.0版本是虛擬寵物養成游戲CryptoKitties，虛擬寵物以NFT形式 在游戲中實現交易、繁殖。2.0版本的Axie Infinity則形成了游戲內的數字經濟閉環， 一方面游戲中各種虛擬資產均采用NFT形式，另一方面各種游戲行為對應產生了 NFT資產的流通，2.0版本的NFT游戲更能夠吸引用戶在平臺上交互。截至2021年12 月12日，DappRadar統計的Axie Infinity NFTs的累計交易額為37.8億美元，而 OpenSea平臺上Axie Infinity NFTs的累計交易額僅有2.75萬以太（約合1.11億美元）， OpenSea平臺上CryptoKitties的累計交易額為6.99萬以太。

Axie Infinity是目前最火的NFT游戲。Axie Infinity搭載在以太坊區塊鏈上，公司開發 了側鏈Ronin和治理代幣AXS，用以確保游戲的流暢運行并降低gas費用。Axie Infinity的定位是回合制卡牌策略游戲，Axie是游戲中的虛擬小精靈，其能力值由6個 身體部位和9種屬性決定。玩家開啟游戲需要先購買3個Axie，玩家可以收集、訓練、 飼養、繁殖Axie，并進行對戰、購買虛擬土地。玩家可通過日常任務、3v3對戰賺取 繁殖所需藥水SLP和對戰獎勵AXS，交易Axies或出售虛擬房地產都可以獲取利潤。 平臺在交易時抽取4.25%的手續費。（報告來源：未來智庫）

自2021年7月以來，Axie Infinity的購買用戶量和交易額爆發式增長。根據Cryptoslam， Axie Infinity的買家數從2021年1月的0.18萬人增長至2021年11月的52.04萬人，交易 額從2021年1月的0.01億美元增長至2021年11月的7.54億美元。截至2021年11月29 日，Axie Infinity平臺上銷售額TOP10的NFT包括6個虛擬土地和4個Axie，其中銷售 額最高的虛擬土地成交價為233萬美元。

Axie Infinity的迅速發展在一定程度上得益于“Play to earn”模式（邊玩邊賺）。Axie Infinity是由越南公司Sky Mavis開發的，疫情導致許多菲律賓勞工失業，而Axie Infinity內置的經濟系統為其玩家提供了可能的賺錢渠道。根據CoinGecko今年7月發 布的調查結果，Axie Infinity玩家平均每天可以賺151-200SLP（約合55.5美元），68% 的受訪者認為Axie Infinity可以成為一份可持續的全職工作。根據紀錄片《Play to earn》，菲律賓乃至印度、印度尼西亞、巴西等地都組建了區塊鏈公會，公會將Axie Infinity賬號租借給新玩家（玩家不再需要購買高額的初始Axie），并培訓新玩家如何 通過玩《Axie Infinity》賺錢，總收益由公會和玩家37分成。

預測NFT游戲在我國的落地前景，剔除很可能受到監管限制的“Play to earn”模式， NFT游戲本身具備經營/策略/社交游戲的樂趣，為游戲市場提供了一種新模式。

（三）NFT+房地產：有望解決房屋交易痛點

海外已經出現搭建在區塊鏈上的虛擬世界，例如搭建在以太坊上的Decentraland， 用戶可通過MANA代幣購買Decentraland世界中的虛擬地產、可穿戴裝備、姓名等虛 擬資產，并對已有資產進行內容創作來吸引訪客，虛擬地產的訪客數量越多、價格 越高。用戶可以在Decentraland中進行社交，并通過虛擬資產的交易獲利。

根據Dune Analytics，2021年11月5日至12月5日，Decetraland的交易總額達到 2030.55萬美元，但日均買/賣家數均低于40人，平臺交易用戶較少。Decentraland交 易的NFT資產主要是土地（占比60.21%）和莊園（占比39.56%）。

NFT與現實房地產的結合則可以解決房地產交易不透明、難溯權的痛點。此外，海外 LABS Group平臺通過NFT技術分割房地產資產，用戶通過LABS平臺能以NFT為憑 證購買、出售、交易碎片化的房地產。

今年海外NFT市場爆發式增長，帶動國內互聯網巨頭紛紛進場布局。NFT資產的實際 價值來自虛擬貨幣+資產權證+流動性，考慮到我國嚴格限制虛擬貨幣、投機炒作等 行為，因此NFT資產的價值在于其可追溯性和稀缺性能夠激活資產的增量交易市場。 目前我國NFT生態的監管體系和底層技術架構尚未成熟，預計未來NFT+收藏品/藝 術品、NFT+游戲、NFT+元宇宙都有較大的發展空間。

（本文僅供參考，不代表我們的任何投資建議。如需使用相關信息，請參閱報告原文。）

精選報告來源：【未來智庫】。未來智庫 - 官方網站